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媒体Ⅱ行业周报:传媒三季度业绩前瞻:聚焦优质龙头 关注5G商用下内容产业新浪潮

报告要点

??? 节后观点:5G 商用倒计时,硬件、网络双重革新开启内容产业新浪潮

??? 目前国内三大运营商5G 预约用户已达千万,商用进入倒计时,我们前期发布《VR/AR 深度专题:从韩国运营商强力布局看国内产业演进路径》,看好新硬件、5G 网络革新下,倒逼内容产业升级,国内三大运营商将全面推动超高清视频、VR/AR 和云游戏产业发展,龙头传媒公司有望打开估值空间,三季度新媒体和游戏板块业绩仍较为稳健。

??? 游戏板块:推荐三七互娱、完美世界、顺网科技、吉比特。重点关注11 月份谷歌云游戏平台Stadia 上线。《荒野大镖客2》宣布加入Stadia 首发,谷歌为Stadia倾入相当大的资源,战略意义层面谷歌将冲击索尼PS、微软XBOX 的平台地位,我们看好云游戏对游戏用户ARPU 的深化和游戏用户转化的提高,从游戏内容上,基于云游戏平台的专属游戏内容也将继续提升游戏体验,如可期待的“千人大逃杀”。在VR/AR 层面,华为VR Glass 将于12 月份发货,有望达百万销量,未来三星、苹果、任天堂及国内头部厂商将陆续发布VR 新品。

??? 新媒体板块:推荐芒果超媒、新媒股份。目前韩国SK 与抖音联合推出5G 短视频高清服务,在5G 网络下,画面分辨率提升4 倍的定制化高清服务,我们认为未来5G 将推动长短视频的高清化发展,重点关注开启新内容投资和探索的芒果超媒及IPTV 和OTT 大屏龙头新媒股份。

??? 影视院线板块:推荐万达电影、光线传媒。国庆档在优质影片带动下票房增速大超预期,未来两个季度在票房同比改善预期下,院线公司业绩边际改善在望。

??? 根据灯塔数据,9 月30 日至10 月6 日,全国电影票房收46.44 亿元,同比大增134%;观影人次达1.24 亿人,同比增长约120%。截至10 月6 日,《我和我的祖国》、《中国机长》、《攀登者》票房超过20、17、7 亿元。

??? 本周专题:传媒行业三季度业绩前瞻

??? 截至10 月6 日,在我们选取的128 家传媒股票样本中有14 家公司发布了2019年三季度业绩预告,其中业绩实现同比增长的有7 家:预增4 家,略增1 家,扭亏2 家,实现业绩增长的公司总体占比50%。

??? 风险提示: 1. 传媒行业政策风险;

??? 2. 业绩增长不及预期的风险。

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